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一周大事记
国内:关注货币政策结构发力,房地产复苏节奏放缓。4 月 15 日,央行一季度货币政策执行报告表示关注六大方面,本月 MLF 保持超额平价续作,预计后续货币政策将保持总量平稳,结构发力的特点,LPR 调降概率较小;截至15 日,监管引导下,数家银行下调智能通知存款、协定存款等金融产品收益率,中小银行利率降幅明显,在金融让利与利率市场化的背景下,降息潮向中小银行延伸;16 日,“北向互换通”首日交易数据展现活力,海内外机构积极备战,后续“北向互换通”还将开放南向交易,有望成为联通境内外金融衍生品市场的桥梁;17 日,国家发展改革委与国家能源局对适度超前建设充电基础设施,促进新能源汽车下乡等工作做出具体安排,未来新能源汽车下乡仍然将以中低端代步车为主,建议关注新能源代步车,充换电基础设施等相关投资机会;同日,4 月份 70 大中城市商品住宅销售价格公布,新建住宅价格上涨势头分化,一线城市势头延续,二三线城市势头放缓,二手房热度回落明显,五一假期楼市成交依然平淡,购房者信心仍然偏弱;4月财政收支延续平稳回升态势,后续财政支出仍将保持较高强度,但结构或有所分化。
国外:去美元化趋势延续,欧美经济挑战持续存在。当地时间 15日,银行危机引发避险情绪加深,3月外国投资者继续增持美债,但今年来,海外央行等官方机构主动多元化持仓的趋势不变,美国债务危机也使美国主权信用遭遇挑战,未来主要经济体减持美债趋势将延续;16 日,欧元区一季度经济开局好于预期,能源价格回落、供应限制减弱以及强劲的劳动力市场支撑经济温和增长,但未来经济形势仍不乐观,通胀压力、地缘政治、金融动荡的挑战将长期存在;同日,美国居民消费复苏不及预期,工业供给端保持强劲,4月美联储经济数据基本稳健,但长期增长势头放缓,后续美国经济复苏动能还需持续观察;17 日,中国与荷兰领导人电话会谈,中荷加强贸易合作伙伴关系将加深中国和欧洲的贸易往来,同时维护全球产业链供应链畅通;同日,日本一季度GDP 增长转负为正,虽然半导体制造装置和汽车出口低迷导致外需偏冷,但个人消费及设备投资的内需为经济增长提供了支撑,未来相关消费仍有增长空间,但要关注通胀变化对央行货币政策的影响。
高频数据:上游:布伦特原油现货均价周环比下降 0.54%,铁矿石、阴极铜期货结算价周环比上升 2.62%和下降 2.38%;中游:本周螺纹钢价格较上周下降0.21%,水泥价格指数周环比下降 1.50%,秦皇岛港动力煤平仓价回落;下游:房地产销售周环比下降 7.47%,乘用车市场零售量较去年同比上升 44.31%;物价:蔬菜价格周环比下降 1.33%,猪肉价格周环比下降 0.77%。
下周重点关注:中国至 5月 22日一年期贷款市场报价利率,欧元区 3月建筑业产出年率(周一);欧元区 5月制造业 PMI初值(周二);美国至 5月 19日当周 EIA 原油库存(周三);美国第一季度实际年化季率修正值,美 GDP联储公布货币政策会议纪要(周四);美国 4 月核心PCE 物价指数(周五)
风险提示:国内复苏不及预期,海外经济超预期衰退。